期货基本常识
篇一：期货市场基本常识
第 二 节
期货市场基本常识
期货市场基本常识（2）
期货合约的构成要素期货价格的构成要素
目前国内的交易主要品种
国内试点交易所主要交易品种
期货交易过程需交纳的费用
当月、一月、二月、三月合约最高买、最低卖、买量和卖量
“跌停板”，“涨停板”期货升水，期货贴水期货交易所涉及的量
期货保值交易注册仓库和仓单
期货投机交易实物交割
结算
期货交易一般存在的风险
期货价格的主要分析方法技术分析法技术分析内容
基本面分析
技术分析的主要用途图表分析
期货合约的构成要素
期货交易中的期货合约是指除价格以外，其它因素均匀已经固定的标准和约，主要包括以下因素:
交易品种的标准化 最小变动价位的标准化 交易时间的标准化 合约月份的标准化 数量和数量单位的标准化 交收期的标准化 交收地点的标准化 交割等级的标准化
交易品种
主要有以下几类：
金属类：铜、铝
粮油类：有籼米、玉米、咖啡 豆类：绿豆、红小豆、豆粕、大豆等 建材类：胶合板
其他：天然橡胶、棕榈油、啤酒大麦
以上指的是目前成交活跃的品种，目前各交易所在不断开发新品种，此处不作赘言。
试点交易所主要交易品种
北京商品交易所：绿豆；（单月交易） 郑州商品交易所：绿豆；（单月交易）
天津联合交易所：铜、红豆、铜、（所有月份）红小豆；（单月交易）
苏州商品交易所：胶合板、红小豆、胶合板、（单月交易）红小豆；（双月交易） 上海粮油交易所：籼米、大豆；（单月交易） 上海金属交易所：铜、铝；（所有月份）
上海商品交易所：胶合板、天然橡胶、胶合板、（单月交易） 天然橡胶（所有月份） 深圳有色金属联合交易所：铜、铝；（所有月份）
广东联合期货交易所：铝、籼米、豆粕、铝、（所有月份） 籼米、豆粕、（单月交易） 大麦；（单月交易）
大连商品交易所：玉米、大豆；（单月交易）
沈阳商品交易所：铜、啤酒大麦、铜、（所有月份）啤酒大麦、（单月交易） 长春联合商品交易所：玉米、大豆；（停业半年） 成都联合期货交易所：高粱、籼米；（单月交易） 重庆商品交易所：铜、铝；（所有月份）
交纳的费用
海南中商期货交易所：天然橡胶、棕榈油、咖啡、啤酒大麦、棕榈油、（双月交易）天然橡胶、（所有月份）咖
除固定交纳的风险保证金及每年支付的席位费、会员费外，
会员在期货交易过程中还需交纳以下费用：
履约保证金。指买卖双方交易成交后交纳的资金，一般按合约面值５％交纳。进入交割月份，持仓合约的保证金追加保证金。持仓合约在最后交易日前，因市场的价格波动而出现亏损亏损额超过交易所规定的风险率时（一般证金的７０％），亏损方须在２４小时内追加保证金，否则将强制平仓。
交割保证金。进入合约交割月份的第一交易日至最后交易日前，交易所根据市场情况要求买卖双方按合约面值１０％交纳保证金，或以交易所指定的仓库的有效仓 单作等量金额抵押。
期货价格的构成
商品期货价格的要素包括以下成份： 商品生产成本 交易保证金和利息 佣金
商品保险金 商品保管费 商品运杂费 利息
交易所管理费 结算费 预期利润 税金
“跌停板”，“涨停板”
为了控制风险，交易所往往会确定当日价格上涨和下跌的最
大幅度，上涨的最大幅度为涨停板，下跌的最大幅度为跌停板。 有的交易所的停板价以当日上涨幅度占上日价格的百分比为限度 例如上金所的停板价为上日的２％，深金所为３％；有的交易所 对幅度限以定值，例如，郑商所的涨跌幅度为１２００元／张， 北商所为１００元／张。在交易非常时期，交易所的涨跌停板会 临时改变。 合约
当月合约指在交割日以前，当前月份所代表的合约，也称交 割月。交割日过后仍未平仓对冲的合约数量将进行实物交割，实 物交割期过后，当月将不再进行交易。一月合约是指当前月份向 后顺延一个月。依次类推，二月向后顺延两个月；三月向后顺延 三个月。一般来说，二月和三月的成交较为集中。二月和三月及 三月以后合约通常称为远期月份，当月及一月合约通常称近期月 份。交割日后，一月自动转为当月，其余依次前进一个月。
期货升水，期货贴水
当远期月份价格相对现货价格（或当月期价）高时，称为期货升水。当远期月份价格相对现货价格（或当月期称为期货贴水。
最高买、最低卖、买量和卖量
期货交易采取的是竞价交易，在交易过程中，买方和卖方双方并不见面，当多头想要买进时，各自在交易系
意成交的买进价格和数量。电脑系统将所有输入的买进价格进行排序其中最高的价格则称为最高买；国内交易所
由高到低的前三位用于竞价成交，价高者优先成交。在这三个买价下面所挂的量，则称为买量。同样道理，当空
出时，各自在交易系统中输入愿意成交的卖出价格和数量。电脑系统将所有输入的卖出价格进行排序，其中最低为卖量。期货交易中，有买就有卖，有卖就有买，两者是相对应的。
期货交易所的涉及
称为最低卖；国内交易所一般选取由低到
高的前三位用于竞价成交，价低者优先成交。在这三个卖价下面所挂的主要包括以下内容：
昨收市：指前一交易日的最后一笔成交价格； 今开市：指交易日开始的第一笔成交价格； 最高价：某一期货合约当日的最高成交价格； 最低价：某一期货合约当日的最低成交价格； 成交价：指某一期货合约的最新一笔交易定价；
成交量：指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成交合约数； 升 跌：当前成交价与昨收市的差值；或与昨日结算价的差值；
持仓量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约；总数量：也称未平仓量； 结算价：经加权后的成交价；
开仓量：每一笔成交量中新开仓的数量；
平仓量：每一笔成交量中平仓的数量； 加权量：交易所计算结算价时所涉及的参数。
期货保值交易
套期保值的一般原理是，在现货市场和期货市场采取反向交易，即在买进或卖出现货商品的同时，在期货交
或买进相等数量的期货合约，从而锁住不测价格波动所造成的潜在损失。这样，现货市场中的亏损就可以从期货盈利得到弥补或冲销；同样期货市场中的亏损也可以从现货市场中得到弥补或冲销。例如，某贸易公司７月从国００吨电解铜，价格为每吨２９６０美元，综合运费及关税、增值税及资金利息等折合人民币每吨３１４００，月份交货；由于电解铜的价格波动很大，于是该公司在期货交易所以３１４００元/ 吨的价格卖出１００吨期货１０月份，现货价格下跌，贸易公司以每吨２９０００的价格卖给生产厂家，每吨亏损２４００元；期货市场同该公司在２９０００价位将上述卖出合约平仓，每吨盈利２４００元，正好与现货亏损相抵消。相反如果现货价现货市场中的盈利正好与期货市场中的亏损相抵消。
期货投机交易
期货投机交易，是指通过预测期货商品价格未来变动，在价格有利时卖出或买入某种商品期货以获利。投机
是以少量的资金来搏取较多的利润，因此往往需要承担较大的价格波动风险，可能遭受相当大的损失。投机者在
商品价格上涨时，选择时间买进期货合约，此称为“买空”或“多头”。当投机者认为价格可能下跌时，就在交市出现大风浪时，剧烈的价格波动造成一部分投机者大量的亏损和另一部分投机者大量获利的现象。
仓库和仓单合约
空商品期货合约，侍机补进，此称为“卖空”或“空头”。无论是“买空”或者是“卖空”，都必须担很大的风
由于期货合约的标准性，实物交割必须在固定统一的地方进行，这就是注册仓库。注册仓库所开取的标准的量凭证即为仓单，仓单可用作保证金抵押。注册仓库和交易所不在同一地点。现货经交易所审核和批准后，可在注册用于交割，但交易所可根据该产品的质量等因素，决定它在交割中相对交割价是升水还是贴水。
实物交割
实物交割是期货交易的重要组成部分。交割日过后的限定时间内，空头按合约数量将现货送至注册仓库内对
月多头用现款到交易所注册仓库提取现货或领取仓单。多空双方并不见面，一切手续通过交易所办理，任何一方相对交易所而言。目前除个别品种外，国内基本还没有实现异地交割，这就存在交割难的问题，在行情火爆的时会出现逼仓。 结算
无论对于交易所、经纪公司还是自营商，结算都是期货交易中最重要的部分之一，也是期货交易区别于现货
方面结算是对每日在交易所内达成的期货合约的买卖进行清算，并对员（或客户）的保证金帐户进行调整、平衡保证金。交易所方面，若会员在限期内不补足保证金，交易所将有权实行强制平仓。
期货交易的风险
有市场必然有风险，期货市场中的风险存在于期货交易的全 过程，来自不同的期货主体，一般具有以下特点：
约保证金当会员（或客户）的亏损额超过交易所规定（或经纪公司自定）的风险率限额时，将对会员（或客户）
表现直观，风险是瞬间产生和表现出来，不需要很长的过程； 便于控制，投资者在发现风险后能够在市场上自由进出；
期货市场上的风险与收益的机会是并存的，可以在短期内改变投资决策，扭亏为盈。 具体表现在下列几个方面管理风险
我国期货市场还处于试点阶段，保证金制度、部位管理制度、涨跌停板制度、大户报告制度等风险管理措施还对潜在的风不能有效地防范。在风险发生时无章可循，往往被迫采取一些临性措施，人为加剧了市场的不稳定性易所为了扩大交易量，有时不自觉地放松了风险控制，即使制定了规章制度也不严格执行。对于中国期货市而言是试点过程中的风险，将会随着交易试点工作的进一步规范而得以改变。 操作风险。
期货交易所实行的保证金制度，具有以小搏大的杠杆作用。少数交易所会员往往企图在一次交易中赚大钱，资当，一次投入大量资金造成持仓量过大。一旦价格出现不利的变化，又不愿认损出场，持仓时间过长，相互拼资力。在交易所实行部位管理制度时，这些会员会设法转移持仓，联手操作，从而造成大户操纵市场的局面。 代理风险
这种风险是双向的。一方面，某些期货经纪公司或有代理资格的会员在从事代理业务时，利用客户期货风险意弱点，纵容他们操纵市场，过度投机，给客户带来损失和风险。有的会员甚至采取欺骗手段，进行私下对冲、信抢先交易以及挪用客户资金进行交易，侵犯客户利益。另一方面，也有客户欺骗代理商的情况，一些客户在保证不及时追加保证金，甚至借故赖帐，给代理商带来损失。 技术风险
我国的期货交易方式不同于传统的期货交易方式，主要依赖现代化的计算机系统和通讯信息系统进行，一旦系出现问题，就有可能给会员或客户带来损失，给交易带来风险。
政策风险 期货市场的发展需要一个稳定而良好的宏观政策环境，政府的政治、经济政策以及期货市场政策发生影响到整个期货市场，给交易所、会员及其客户带来一定的风险。
期货价格的分析
主要有基本分析法和技术分析法两种。
基本面分析
包括以下几方面的影响因素:
商品供求的影响
在期货市场上，商品的供应和需求对期货价格有着重要影响。基本分析法主要研究的就是供求关系。供求关系价格的变动是相互影响、相互制约的、不仅供求关系的变化引起价格的变化，而且价格的变化也会影响供求关系供应量大于需求量，商品价格可能会下跌，这时可考虑抛空期货；如果当年年底库存减少，则表示当年需求量大商品价格将会上升，投机者可考虑吸纳。在期货市场上，商品供求关系的变化对价格的波动非常敏感，特别是在关系异常变化时，对价格的影响就更大。而投机者常常利用这种机会进行吸纳和或抛售，制造虚假供求，从而引暴涨暴跌。
金融货币因素的影响
在期货市上，金融货币因素对期货价格的影响主要表现在货币的利率和货币汇率两个方面，因此，从事期货交对金融货币因素的变动十分敏感
特别是美元、英镑等国际流通货币的利率和汇率的变化，更成为人们预测国际期货市场价格所关注的焦点。 政治局势和政策措施因素
政治与经济历史都是密切相关的，一个地区、一个国家乃至世界政局形势，对经济的影响都是很大的。特别是
篇二：期货入门基础知识(基础知识系统学习版)
期货入门基础知识
目 录
期货概述……………………………………………..1
期货市场的基本特点与功能 ………………………5
期货市场的组织结构………………………………..6
期货的套期保值……………………………………..7
期货市场的赢利方式……………………………….10
如何做个成功的期货投资者……………………….13
期货市场的投资理念.………………………………16
股指期货基础知识.……………………………...….16
沪深300指数期货投资要点.……………………….22
附录 ………………………………….…………...…26
期货入门基础知识
1期货交易概述
1.1概念
（一）期货合约：是指由期货交易所统一制订的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。所谓标准化合约是指合约的数量、质量、交货时间和地点等都是既定的，唯一的变量是价格。广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。
（二）期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动
（三）期货交易的特点：
① 保证金制度。利用杠杆原理以小博大。
② 双向交易制度。可以买涨，可以抛空，涨跌都有获利的机会。
③ T＋0的交易结算制度。当天可以多次买入或卖出。
④ 信息公开及时。投资者均在同一起跑线上。
（四）期货的分类(如表1:)
（五）期货与现货远期合同的区别
1、 期货是标准化的契约交易，交易数量、地点和交割日期都是标准化的，没有零星的交易；
而远期交易契约的数量与交割日期由交易的双方自行决定。
2、 期货交易在期货交易所内公开进行，而远期契约交易没有固定的交易场所，交易内容一
般不会公开。
3、 期货交易的保证金比例固定，而远期契约交易的保证金有双方自行商议。
4、 期货交易由期货交易所负责结算，只有价格风险；而远期交易有价格与信用双重风险。
5、 期货交易可以实际交割，也可平仓；而远期契约确定后，不可以平仓，只能交割。
（六）期货投资与股票投资的区别
1、 股票交易是产权转移，而期货交易是风险的转移。
2、 股票可以长期持有，而期货则有月份的限制，到期必须实物交割，交割结
束后合约取消。
期货入门基础知识
3、 股票只能先买后卖，而期货既能先买后卖，也可以先卖后买。
4、 股票必须以全部金额成交，而期货只须付出保证金既可完成交易。
5、 与股票相比较，期货投资风险大、获利也大。
6、 股票通过证券交易所交易，期货通过期货交易所交易。
7、 股票的流通盘是固定的，而期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入，持仓总量增加；
资金流出，持仓总量减少。
1.2期货市场的产生与发展
（一）国际期货市场的产生与发展
期货交易最早产生于美国，1848年美国芝加哥期货交易所(CBOT)的成立，标志着期货交易的开始。期货交易的产生，不是偶然的，是在现货远期合约交易发展的基础上，基于广大商品生产者、贸易商和加工商的广泛商业实践而产生的。
19世纪中叶芝加哥由于其优越的地理位置而发展成为美国重要的农产品集散地和加工中心，由于农产品的生产与消费存在季节性差异，导致商品价格波动异常剧烈。实践需要建立一种有效的市场机制以防止价格的暴涨暴跌。
为了解决这个问题，谷物生产地的经销商应运而生。经销商通过现货远期合约交易的方式收购农场主的谷物，先储存起来，然后分批上市。但经销商在储存过程中要承担着巨大的谷物过冬的价格风险。有可能使经销商无利可图甚至连成本都收不回来。解决这两个问题的最好办法是“未买先卖”，以远期合约的方式与芝加哥的贸易商和加工商联系，以转移价格风险和获得贷款，这样，现货远期合约交易便成为一种普遍的交易方式。
然而，芝加哥的贸易商和加工商更愿意按比他们估计远期价格还要低的价格购买谷物，以避免交割时期价格下跌的风险。经销商为了自身利益不得不去寻找更广泛的买家，希望能卖个好价。一些非谷物商认为有利可图，就先买进远期合约，到交割期临近再卖出，从中盈利。这样，随着购买远期合约的人数增加，在某个特定价位达到平衡。经销商与加工商的收入趋于稳定，市场真正动作起来。1848年芝加哥期货交易所(CBOT)成立，虽然还不是一个真正现代意义的期货交易所，只是一个集中进行现货交易和现货中远期合约转让的场所。但期货交易所的雏形已经具备。
在随后的期货交易发展过程中，出现了两次交易制度的完善，一是合约的标准化，二是结算制度的建立。1865年，芝加哥期货交易所推出了世界上第一批标准期货合约。标准化的期货合约使得市场参与者能够更方便地买卖合约，大大提高了期货交易的市场流动性。
1891年，明尼亚波里谷物交易所第一个成立了结算所，随后，芝加哥交易所也成立了结算所。直到现代结算所的成立，真正意义上的期货交易才算产生，期货市场才算完整地建立起来。
因此，现代期货交易的产生与发展，是商品经济发展的必然结果，是社会生产力发展和生产社会化的内在要求。
目前国际上期货市场是和股票市场、外汇市场并存的三大金融交易体系，拥有众多的参与者。主要的有色金属厂矿、中东主要原油产国都通过期货市场进行保值，美国的银行更规定农民只有在期货市场做了农产品保值后才能向银行贷款。
目前期货市场主要交易种类有利率期货、外汇期货、股票价格指数期货、商品期货(包括农产品期货、金属期货、能源期货)，它为现货商提供了保值和购货的场所，回避价格风 - 2 -
期货入门基础知识
险，同时又为投资者提供了一个投资获利的渠道。
(二)国内期货市场的发展历史与现状
(三)国内现有期货交易所
上海期货交易所
大连商品交易所
郑州商品交易所
中国金融期货交易所
(四)现有期货交易品种
共有17个
上海期货交易所：铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶、黄金
郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸PTA、油菜籽
大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、线性低密度聚乙稀LLDPE
其他正在研究和即将推出的品种：股指期货、原油、籼米、国债等。
(五)当前期货市场参与者类型
A、按参与目的分：1、套期保值的企业
2、投资机构
3、投机的自然人
B、按投资主体分： 1、个人投资者
2、生产加工或消费企业
1、
2、
3、 贸易商 投资公司、风险投资企业 综合企业
2期货市场的基本特点与功能
2.1期货市场的基本特点
期货交易建立在现货交易的基础之上，是契约交易的发展与延续。为了使期货合约这种特殊的商品便于在市场中流通，保证期货交易的顺利进行和健康发展，所有交易都是在有组织的期货市场中进行的。因此，期货交易具有以下一些基本特征。
1、 合约标准化
期货合约是标准化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、质量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。这大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。
2、 交易集中化
期货交易必须是在期货交易所内进行的。那些处在场外的广大客户若想参与期货交易，
期货入门基础知识
只能委托期货经纪公司代理交易。
3、双向交易和对冲机制
期货交易可以双向操作，简便、灵活。交纳保证金后即可买进或卖出合约。绝大多数交易可以通过反向对冲操作解除履约责任。
4、保证金制度
高信用特征集中表现为期货交易的保证金制度。期货交易需要交纳5-15%的履约保证金就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。保证金制度的实施，一方面使期货交易具有“以小博大”的杠杆原理，吸引众多交易者参与，另一方面为交易所内达成并经结算后的交易提供履约担保，确保交易者能够履约。
5、每日无负债结算制度
为有效地控制期货市场的风险，普遍采用以保证金制度为基础的每日无负债结算制度。
2.2期货市场的作用与功能
随着市场经济的发展，期货市场在国民经济的发展过程中逐步发挥越来越大的作用。作为期货市场的两个基本功能：套期保值功能和价格发现功能，正为越来越多的企业和投资者认识和参与，同时期货独特的投资魅力也为越来越多的投资者认同。
1、回避价格风险
期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。
2、发现价格
在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。
3、有利于市场供求和价格的稳定
首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预期商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。
4、节约交易成本
期货市场为交易者提供了一个能安全、准确、有信用的交易场所，不会发生“三角债”等信用危机，有助于市场经济的建立和完善。
5、 是一个重要的投资市场，有助于合理利用社会闲置资金。
3期货市场的组织结构
- 4 -
篇三：期货基础知识详细版笔记
第一章 期货市场概述
第一节 期货市场的形成和发展
1. 1848 年，82 位美国商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期交所——芝加哥期货交易所Chicago Board of Trade (CBOT，又称芝加哥谷物交易所)。交易所成立之初采用远期合同交易的方式；1865 年CBOT 推出了标准化合约，取代了原先使用的远期合同；同年CBOT 实行了保证金制度（又称按金制度），以消除交易双方由于不能按期履约而产生的诸多矛盾；1882 年CBOT 允许以对冲合约的方式结束交易，而不必交割实物。标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。
2. 期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。标的物通常是实物商品和金融产品。
广义的期货市场包括期交所、期货结算机构、期货经纪公司和期货交易（投资）者；狭义的期货市场一般指期交所。
3. 期货市场的发展现状：期货品种扩大、交易规模扩大和结构变化、市场创新和国际化。
4. 期货交易品种经历了由商品期货（农产品期货、金属期货、能源化工期货）到金融期货（外汇期货、利率期货、股票指数期货、股票期货）的发展历程。
5. 金融期货的发展历程：
(1) 1972 年，芝加哥商业交易所Chicago Mercantile Exchange (CME)设立了国际货币市场分布(IMM)，首次推出包括英镑、加拿大元、德国马克、意大利里拉、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约；
(2) 1975 年，芝加哥期交所(CBOT)推出了第一张利率期货合约——政府国民抵押协会(GNMA)抵押凭证期货合约；
(3) 1977 年美国长期国债期货合约在芝加哥期交所上市；
(4) 继外汇和利率期货推出之后，1982 年堪萨斯期交所(KCBT)开发出价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易品种；
(5) 1995 年，中国香港开始股票期货交易。
6. 期货市场创新和国际化进程：
(1) 1982 年，芝加哥期交所(CBOT)将期权交易与期货交易相结合，推出了美国长期国债期货期权合约，期货期权作为一项重要的金融创新，引发了期货交易的又一场革命；
(2) 20 世纪
90 年代以来，电子化交易方式被引入期货市场，并成为期交所采取的主要方式；最先有路透社、芝加哥期交所(CBOT)和芝加哥商交所(CME)共同开发的全球交易系统(GLOBEX)，世界各地的交易者可通过该系统进行全天24 小时交易，从而使全球进入了全天候交易时代；
(3) 1992 年伦敦国际金融交易所(LIFFE)与伦敦期权交易所合并，1996 年又合并了伦敦商品交易所(LCE)；
(4) 1994 年，纽约商业交易所(NYMEX)与纽约商品交易所(COMEX)合并为纽约商业交易有限公司(NYMEX Inc.)；此后，纽约棉花交易所(NYCE)与咖啡、糖与可可交易所(CSCE)合并为纽约期货交易所(NYBOT)；
(5) 1998 年，德国法兰克福期货交易所(DTB)与瑞士期权和金融期货交易所(SOFFEX)合并为欧洲交易所(EUREX)；
(6) 2000 年，法国巴黎、荷兰阿姆斯特丹和比利时布鲁塞尔的3 家交易所合并为欧洲联合交易所(EURONEXT)；2000 年，新加坡交易所有限公司Singapore Exchange Ltd. (SGX)宣布挂牌上市；2000 年，香港联合交易所和香港期货交易所经股份制改造，与香港中央结算有限公司合并为香港交易及结算有限公司(HKEx)，并挂牌上市；
(7) 2002 年，欧洲联合交易所合并了伦敦国际金融交易所；
(8) 2007 年，芝加哥期货交易所(CBOT)与芝加哥商业交易所(CME)合并为芝加哥商业交易所集团(CME Group)；此后，纽约商业交易有限公司并入芝加哥商业交易所集团，由此芝加哥商业交易所集团包括CBOT、CME、NYMEX 和COMEX。
第二节 期货交易的特征
1. 6 个方面的基本特征：
2. 市场交易方式经历了“由即期现货交易到远期现货交易，再到期货交易”的过程：
3. 期货交易与远期现货交易：
第三节 期货市场的功能与作用
1. 期货市场的两大基本功能：规避风险和价格发现。期货市场机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点。
2. 期货市场的作用：
(1)有助于现货市场的完善；
(2)有利于企业的生产经营；
(3)有利于国民经济的稳定，有助于政府的宏观政策；
(4)有助于增强在国际价格形成中的主导权。
第四节 中外期货市场概况
1. 美国期货市场：
(1) 芝加哥期货交易所(CBOT)，成立于1848 年，历史最长的期交所，最早上市交易农产品和利率期货的交易所。主要品种有玉米、小麦、大豆及大豆产品、美国政府的中长期国债、股票指数、黄金和白银等期货，以及农产品、金融、金属的期权。
(2) 芝加哥商业交易所(CME)，前身是一批农产品经销商于1874 年建立的农产品交易所，1919 年改组为目前的CME，是世界最主要的畜产品期货交易中心；1972 年国际货币市场分部(IMM)组建并最先上市交易外汇期货，成为世界最早开展期货交易的交易所；1982 年组建指数和期权市场分部，标普500 种股指(S&P500)期货和期权在该市场交易。交易品种有活牛、木材、化工产品、外汇、股票指数等。
(3) 纽约商业交易所(NYMEX)，成立于1872 年，主要交易品种有原油、汽油、取暖油、天然气、铂、黄金、铜等，是世界最主要的能源和黄金期货交易所之一。
(4) 堪萨斯期货交所(KCBT)，成立于1856 年，世界最主要的硬红冬小麦（面包用主要原料）交易所之一，也是率先上市交易股票指数期货的交易所。
2. 英国期货市场：
3. 欧元区期货市场：
4. 亚洲国家期货市场：
5. 国内期货市场，分为三个阶段：起步探索阶段(1990~1993 年)、治理整顿阶段(1993~2000 年)、规范发展阶段(2000 年至今)。
第二章 期货市场的构成
期货市场由期货交易所、结算机构、中介与服务机构、交易者、期货监督管理机构和行业自律管理机构构成。
第一节 期货交易所
1. 期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。期货交易所具有的5 项重要职能：
(1)提供交易的场所、设施和服务；
(2)设计合约、安排合约上市；
(3)制定并实施期货市场制度与交易规则；
(4)组织并监督期货交易，监控市场风险；(5)发布市场信息。
2. 期货交易所的组织形式分为会员制和公司制两种。会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人，一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。公司制期货交易所是由若干股东共同出资组建、股份可以按照有关规定转让、以营利为目的的企业法人。区别如下：
3. 我国境内现有上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所4 家期货交易所，其中上海期交所、郑州商交所和大连商交所是会员制期交所，中金所是公司制期交所。在境内的4 家期交所中，总经理都是法定代表人，总经理、副总经理由证监会任免。
第二节 期货结算机构1. 期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：
2. 结算机构的组织形式分为交易所的内部机构和独立的结算机构两种，我国采取第一种形式。3. 分级结算制度将期货结算分为3 个层次：
(1)结算机构对结算会员进行结算；
(2)结算会员与非结算会员或结算会员与其所代理客户之间的结算；
(3)非结算会员对其所代理客户的结算。【有利于建立期货市场风险防范的防火墙。】
4. 我国境内4 家期交所的结算机构均是交易所的内部机构，因此期交所既提供交易服务也提供结算服务。意味着我国境内的期交所除具有组织和监督期货交易的职能外，还具有以下职能：组织并监督结算和交割，保证合约履行；监督会员的交易行为；监督指定交割仓库。
5. 我国境内期货结算制度：
3家商品期货交易所采取全员结算制度；中金所采取会员分级结算制度。
中金所的结算会员按业务范围分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。
6. 中金所因实行会员分级结算制度，配套建立结算担保金制度，结算会员通过以现金形式缴纳结算担保金实行风险共担。结算担保金是指由结算会员以交易所规定缴存的，用于
篇四：期货交易基本知识
第一部分期货交易基本知识
I ： 期博士，经常听财经新闻上讲期货，究竟什么是期货呢？
FP ： 期货是相对于现货的一个概念。 从严格意义上来说期货并非是商品，
而是一种 标准化的商品合约， 在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的 标准化合约。 I ： 现货基础上？标准化合约？??
FP ： 呵呵， 不太好懂，我来举个生活中的小例子帮助大家理解。比如你去
花店买花，现买现付就属于现货交易；若是约定二个月后过生日时再付款提货，则属于远期交易。期货交易的产生就是源于现货交易和远期交易，并在远期交易的基础上发展而形成的。前面谈到的期货合约，实际上也是一种标准化的远期合约。也就是说合约中的商品（合约标的物）种类、质量、数量和交割时间、地点都是事先规定好的，这样，买卖双方就不会因为商品的质量、数量和交货地点、时间等问题产生争议了。 下面我们通过下面这张表格来看看现货交易、远期交易和期货交易有什么区别。
I ： 表格里说到期货是 在交易所内集中进行交易，那不是和股票差不多吗？ FP ： 两者之间有些类似，但也有不少区别的。
FP ： 首先，从交易内涵来看， 股票和期货最本质的区别就是，股票或者说 证
券交易，实际上是股票的持有者不断地换手，转让股票（即公司的所有权）；而期货交易，是买卖双方对价格的涨跌趋势产生不同预期，从而进行直接的多空交易。
I ： 哦，除了这个，还有什么不一样的地方吗？
FP ： 其次，从保证金制度来看， 期货和股票都实行保证金制度，都是合约交
易。但是，具体的保证金制度的规定是不一样的，股票是以成交金额的 100% 作为保证金，而期货只需要 5% － 20 ％的保证金。 期货市场的保证金交易制度使投资者可以“以小搏大”，操作得当，可以取得高额回报，但若操作失误，损失也很大。资金不足时需要追加保证金，因此更强调资金管理。而股票交易是全额保证金买卖，无须追加保证金。
第三，从合约有效期来看， 股票只要在上市公司的存续期内，都是长期有效的。而期货交易有最后交割日，在这一天买卖双方进行实物交割平仓后，合约就摘牌终止了。
此外， 从合约流通量来看，股票市场的单只股票的可流通股本是固定的，除了增发、送股、配股等情况以外，总的份额不随交易而变化；期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入则持仓总量增加，资金流出则持仓总量减少。 从交易方向上看， 股票市场的操作是“单向”，只能是“先买后卖”；而期货市场的操作是“双向”，既可以先买后卖，也可以先卖后买，比较灵活。这些是股票交易和期货交易的主要区别所在。
I ： 哦，听了您前面的介绍和比较，我对期货开始有点模糊的印象，但还是不
太明白。
第二部分期货市场发展简介
一、期货市场的产生和发展
期货市场的产生
1848 年，芝加哥的 82 位商人为了降低粮食交易的风险，发起组建了芝加哥期货交易所（ CBOT ）。
1865 年， CBOT 推出了标准化合约并实行了保证金制度； 1882 年， CBOT 开始允许以对冲方式免除履约责任； 1925 年，芝加哥期货交易所结算公司（ BOTCC ）成立，同时规定芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算。至此，真正现代意义上的期货交易开始形成。
期货市场的发展
从 1848 年到 20 世纪 70 年代，期货市场的交易品种主要是商品期货，他们可以分为以小麦、玉米、大豆等为代表的农产品期货；以铜、铝、锡、银等为代表的金属期货和以原油、汽油、丙烷等为代表的能源期货三大类型。
上世纪 70 年代，利率、股票和股票指数、外汇等金融期货相继推出，而美国长期国债期货期权合约于 1982 年 10 月 1 日 在 CBOT 的上市，又为其他商品期货和金融期货交易开辟了一方新天地。
二、期货市场的功能
转移价格风险是期货市场的一个基本功能。期货交易就是为了给生产经营者提供一条转移现货市场价格风险的渠道，通过在期货市场上做套期保值交易，把现货价格波动风险转移出去。
期货市场的另一个基本功能是价格发现。通过期货交易，来自各方面影响商品供给和需求的因素都集中反映到期货市场上，这样形成的期货价格真实程度较高，可以成为各地生产经营者普遍接受的统一的指导性价格。
另外，期货市场也是广大投资者进行投资的有力场所。对于投资者来说，如果投资组合中缺少了期货品种，将失去大量的投资机会。
三、我国期货市场的发展情况
我国的期货市场发展开始于 20 世纪 80 年代末，主要经历了以下几个时期。
第一个时期 ：方案研究和初步实施阶段（ 1988-1990 年）
1990 年 10 月，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式启动。
第二个时期 ：迅猛发展阶段（ 1990-1993 年）
到 1993 年下半年，全国期货交易所达 50 多家，期货经纪机构近千家，期货市场出现了盲目发展的迹象。
第三个时期 ：治理整顿时期（ 1993-1998 ）
1993 年 11 月，国务院发出了《关于制止期货市场盲目发展的通知》， 1994 年 5 月，国务院办公厅批转国务院证券委《关于坚决制止期货市场盲目发展若干意见的请示》，开始对期货交易所进行全面审核，到 1998 年， 14 家交易所重组调整为大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所三家； 35 个期货交易品种调减为 12 个；兼营机构退出了期货经纪代理业，原有的 294 家期货经纪公司缩减为 180 家左右。
1999 年 9 月，一个条例、四个管理办法的正式实施，构建了期货市场规范发展的监管框架。这样，在经过几年较大力度的结构调整和规范整顿，以《期货交易管理暂行条例》及四个管理办法为主的期货市场规划框架基本确立，中国证监会、中国期货业协会、期货交易所三层次的市场监管体系已经
初步形成，期货市场主体行为逐步规范，期货交易所的市场管理和风险控制能力不断增强，期货投资者越来越成熟和理智，整个市场的规范化程度有了很大提高。
在清理整顿过程中，我国期货市场交易量有了比较大的下滑，但是从 2000 年开始，期货市场逐步走出低谷。上海期货交易所目前已经成为亚洲最大，世界第二的铜期货交易中心， 2003 年的成交量达到 11166.29 万吨， 10 年内增长了 50 多倍。大连商品交易所的大豆期货品种的交易量在 2003 年达到了 2818.80 万吨，已经成为亚洲第一，世界第二的大豆期货交易中心，成交量仅次于美国的 CBOT 。
2004 年 1 月 31 日 ，国家发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确提出了稳步发展期货市场，对期货市场的政策也由规范整顿向稳步发展转变。证券公司和上市公司纷纷参股期货公司，使期货行业获得新的资金流入。大米、股指期货等新品种也即将推出。在我国加入 WTO 、融入国际经济大家庭之际，作为发现价格和 规避风险的重要金融工具，期货市场将对中国现代市场经济的发展发挥其无可替代的作用。
第三部分期货交易的流程和规则
一、期货交易基本流程
期货交易是通过交易者、经纪公司、期货交易所和结算所这四个组成部分的有机联系进行的。
首先，交易者选择合法的期货经纪公司，签署《期货经纪合同》、开立交易账户，交纳一定数量的保证金，从而成为合法的期货投资者。
当投资者与经纪公司的代理关系正式确立后，就可根据自己的要求下单，向经纪公司驻交易所的出市代表发出交易指令，由出市代表进行实际的买卖交易。目前国内一般采用计算机自动撮合的交易方式。
每日交易结束，结算所对当天交易情况进行结算，由经纪公司进行相关的资金划拨，以书面形式交给投资者签字确认。